春節(jié)以來，福日電子捷報頻頻。公司首先發(fā)布公告稱擬與上海三星半導體有限公司、重慶重郵信科通信技術有限公司戰(zhàn)略合作推出自有品牌手機，后減持參股公司股權獲得大額投資收益，隨后便是發(fā)布2013年業(yè)績大增的公告。

但2月24日，潛伏一年多的超級牛散何海潮卻大幅減持福日電子的股權，除了高位獲利的需求外，對其前景看空恐怕也是重要原因之一。

利潤高增主營虧損

1月29日，福日電子發(fā)布2013年業(yè)績預告稱“經(jīng)財務部門初步測算，預計2013年度凈利潤與上年同期相比增加90%~140%，每股收益0.18元”，但發(fā)布公告的第二日，福日電子的股價卻大跌3%，二級市場表現(xiàn)如此反常的背后原因便是主營業(yè)務的虧損。

福日電子2012年的凈利潤為4305萬元，據(jù)業(yè)績公告的增長比例測算，福日電子2013年的凈利潤為8179萬元~1.03億元之間，而福日電子此前公布的2013年前三季度的凈利潤就已達1.04億元，顯然，公司2013年第四季度業(yè)績是虧損的，虧損區(qū)間在100萬元~2200萬元之間。然而，這還僅僅是表象。

2011年以來，福日電子主要盈利來源均依靠資產(chǎn)處理，主營業(yè)務卻一直處于虧損狀態(tài)。

2011年~2013年前三季度，福日電子的主營收入分別為21.1億元、27.2億元、17.9億元;同期凈利潤分別為7946萬元、4305萬元、1.04億元。但是，公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤則分別為-9985萬元、-7107萬元、-5741萬元。其中2011年、2012年，福日電子投資收益分別為1.89億元、1億元，均超過當期凈利潤的2倍，在此期間，福日電子經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也均為負值。

面對主營業(yè)務的乏力，福日電子的管理層希望通過收購來增強自身的盈利能力。2013年底，福日電子通過增發(fā)獲得資金3億元，其中近2億元用于收購深圳市邁銳光電有限公司(以下簡稱“邁銳光電”)。福日電子公告顯示，邁銳光電主營為LED顯示屏，收購前夕，邁銳光電的營收和凈利潤均呈下滑態(tài)勢。

對LED行業(yè)，福日電子并不陌生，實際上，福日電子通過控股子公司福日照明進入LED行業(yè)已有多年時間，但除個別年份微利外，其余年份均處于虧損狀態(tài)。因此，此番收購也引來諸多質(zhì)疑。

除了并購，福日電子還計劃與上海三星半導體有限公司、重慶重郵信科通信技術有限公司戰(zhàn)略合作推出自有品牌手機，不過業(yè)界一致的觀點便是智能手機的最佳窗口期已過，福日電子自有品牌手機的前景并不樂觀。

牛散何海潮獲利退出

福日電子的上述努力卻并未給投資者帶來信心，牛散何海潮的撤離便是最好的注解。

多數(shù)投資者對何海潮并不陌生，這位資本市場的超級牛散曾多次攜其妻子梁瑞芝進入多家上市公司的前十大流通股東名單。

何海潮及梁瑞芝自2012年以來一直在增持福日電子。2012年一季度末，何海潮持有福日電子(當時為“ST福日”)328.64萬股。此后，何海潮和梁瑞芝曾數(shù)度增持。至2013年中，何海潮持股數(shù)增至1150.02萬股，升為第二大流通股東，同時，梁瑞芝持股量達到366.64萬股，升為第三大流通股東。二人合計持有福日電子1516.66萬股，占公司總股本的6.3%。

按照何海潮的持股時間表，何海潮的持股成本約為5.5元/股。福日電子公告，何海潮在今年2月24日減持500萬股，均價為9.58元/股。據(jù)此計算，其獲利近2000萬元，回報率約為75%，頗為可觀。