LED產(chǎn)品優(yōu)點(diǎn)眾多，產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展LED是第二代半導(dǎo)體材料（砷化鎵GaAs）和第三代半導(dǎo)體材料（氮化鎵GaN）產(chǎn)品中市場(chǎng)規(guī)模最大的一類(lèi)，在最近20年獲得了快速發(fā)展，2016年全球應(yīng)用產(chǎn)值超過(guò)7000億元。目前中國(guó)大陸是LED行業(yè)最大的制造基地，上中下游產(chǎn)值占比均過(guò)半，且關(guān)鍵設(shè)備與材料已經(jīng)逐漸國(guó)產(chǎn)化，是半導(dǎo)體各細(xì)分行業(yè)中為數(shù)不多的實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化的行業(yè)。當(dāng)前行業(yè)整體產(chǎn)值年均增速在20％左右，處于快速發(fā)展期。
LED行業(yè)持續(xù)向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)份額向龍頭集中2016年第三季度以來(lái)LED行業(yè)持續(xù)高景氣，產(chǎn)品供不應(yīng)求，行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。LED行業(yè)向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)將持續(xù)，市場(chǎng)份額向一線(xiàn)大廠集中的趨勢(shì)也將持續(xù)。2017年有能力擴(kuò)產(chǎn)的企業(yè)都是一線(xiàn)大廠，17年四季度芯片價(jià)格策略性下調(diào)有利于淘汰落后產(chǎn)能和鞏固大廠市場(chǎng)地位，龍頭企業(yè)議價(jià)能力進(jìn)一步增強(qiáng)。
推薦標(biāo)的在行業(yè)繼續(xù)分化的趨勢(shì)下，我們繼續(xù)看好LED板塊龍頭企業(yè)的投資機(jī)會(huì)，芯片龍頭＋小間距板塊大廠是我們的重點(diǎn)推薦。國(guó)外LED企業(yè)規(guī)模持續(xù)萎縮，國(guó)內(nèi)LED中小廠商同樣面臨競(jìng)爭(zhēng)力不足被淘汰，LED行業(yè)集中度持續(xù)提升，一線(xiàn)大廠盈利能力強(qiáng)、具有持續(xù)性和穩(wěn)定性。三安光電已經(jīng)成為全球LED龍頭，未來(lái)通過(guò)擴(kuò)產(chǎn)和開(kāi)展化合物半導(dǎo)體業(yè)務(wù)而不斷強(qiáng)大，華燦光電作為國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)有競(jìng)爭(zhēng)力的芯片企業(yè)，提升技術(shù)實(shí)力以及不斷擴(kuò)產(chǎn)保證市場(chǎng)份額持續(xù)增加和業(yè)績(jī)提升。小間距板塊國(guó)星光電、洲明科技、利亞德受益小間距市場(chǎng)高增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力強(qiáng)，具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。
風(fēng)險(xiǎn)提示LED行業(yè)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)可能導(dǎo)致供需關(guān)系惡化，主要公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。
